Lire les graphiques et comprendre les tendances

1. Graphiques en chandeliers japonais

L'une des représentations graphiques les plus répandues dans l'étude des marchés est le graphique en chandeliers japonais (ou candlestick chart). Développé au Japon au XVIIIe siècle pour le négoce du riz, il est aujourd'hui utilisé dans tous les marchés trading.

Chaque chandelier représente une période de temps (une journée, une heure, etc.) et contient quatre informations :

• Le prix d'ouverture : prix auquel la période commence.
• Le prix de clôture : prix auquel la période se termine.
• Le plus haut : prix maximum atteint pendant la période.
• Le plus bas : prix minimum atteint pendant la période.

La couleur du chandelier indique la direction : vert (ou blanc) si le prix a monté, rouge (ou noir) s'il a baissé. Les lignes verticales fines au sommet et à la base s'appellent les mèches.

2. Identifier une tendance

Une tendance décrit la direction générale dans laquelle un prix évolue sur une période donnée. L'analyse technique distingue trois types de tendances :

• La tendance haussière (uptrend) : le prix forme des sommets successivement plus hauts et des creux successivement plus hauts.
• La tendance baissière (downtrend) : le prix forme des sommets successivement plus bas et des creux successivement plus bas.
• Le marché sans tendance (range) : le prix oscille horizontalement entre deux niveaux, sans direction claire.

Identifier la tendance dominante est souvent considéré comme la première étape de toute analyse graphique sérieuse. La direction du mouvement de fond conditionne l'interprétation des signaux secondaires.

3. Supports et résistances

Les niveaux de support et de résistance sont des zones de prix où le marché a historiquement eu tendance à ralentir ou à s'inverser.

• Un support est un niveau de prix plancher : le prix a souvent rebondi à la hausse à ce niveau dans le passé.
• Une résistance est un niveau de prix plafond : le prix a souvent rebroussé chemin à la baisse à ce niveau.

Ces niveaux ne sont pas des lois physiques immuables — ils reflètent simplement des zones où la psychologie collective des participants a, par le passé, produit des réactions similaires.

4. Les moyennes mobiles

Une moyenne mobile calcule la moyenne des prix de clôture sur un nombre défini de périodes, puis trace une courbe continue sur le graphique. Elle permet de lisser les variations de prix et de mieux visualiser la tendance sous-jacente.

Les deux types les plus courants sont :

• La moyenne mobile simple (SMA) : calcule la moyenne arithmétique des n dernières clôtures.
• La moyenne mobile exponentielle (EMA) : donne plus de poids aux données récentes, la rendant plus réactive aux changements de prix.

Les périodes les plus fréquemment utilisées dans l'analyse graphique sont 20, 50 et 200 jours. Ces chiffres sont des conventions largement répandues dans la communauté des analystes.

5. Indicateurs classiques : RSI et MACD

Les indicateurs techniques sont des calculs mathématiques appliqués aux données de prix pour générer des informations complémentaires. Voici deux des plus utilisés :

• Le RSI (Relative Strength Index) : oscillateur qui mesure la vitesse et l'amplitude des mouvements de prix sur une échelle de 0 à 100. Un RSI au-dessus de 70 est traditionellement associé à une zone dite « de surachat », en dessous de 30 à une zone de « survente ».
• Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) : indicateur qui compare deux moyennes mobiles exponentielles et signale les potentiels changements de momentum. Son histogramme et ses croisements sont observés par de nombreux analystes.

Ces indicateurs sont des outils d'observation, non des oracles. Ils génèrent des signaux qui doivent toujours être contextualisés.

6. Les limites de l'analyse technique

Il est essentiel d'aborder l'analyse technique avec un regard critique. Elle présente plusieurs limites importantes :

• Elle est basée sur les données passées, qui ne garantissent pas les évolutions futures.
• Elle peut créer des signaux contradictoires selon les indicateurs ou les horizons de temps utilisés.
• Elle ne tient pas compte des facteurs fondamentaux (résultats d'entreprise, données économiques, événements géopolitiques).
• Elle est subjective : deux analystes peuvent interpréter le même graphique différemment.

L'analyse technique est un outil parmi d'autres dans la boîte à outils de compréhension des marchés. Elle prend tout son sens lorsqu'elle est combinée à une compréhension des fondamentaux économiques et à une gestion rigoureuse du risque.